La rehipotecación de garantías cripto ocurre cuando una plataforma reutiliza la garantía que depositaste para respaldar sus propias deudas. Esa práctica puede aumentar el riesgo de perder tus activos si la plataforma quiebra. Por eso conviene buscarla en las condiciones del contrato antes de pedir dinero.
En este artículo verás qué es, cómo funciona y qué enseñan algunas plataformas que fallaron. Además, resolveremos un ejemplo con cifras hipotéticas. Por último, tendrás una lista de preguntas para la plataforma.
Respuesta rápida
La rehipotecación de garantías cripto consiste en reutilizar tu garantía como respaldo de otra operación de la plataforma. Por ejemplo, la entrega a un tercero para obtener financiación. Mientras todo funciona, no notas nada. Sin embargo, si la plataforma quiebra, tu garantía puede no estar disponible. Entonces podrías ser un acreedor más en el proceso de insolvencia. Por tanto, comprueba si el contrato permite reutilizarla y cómo se custodia.
¿Qué es la rehipotecación de garantías cripto?
El término viene de las finanzas tradicionales. Hipotecar es dejar un bien como garantía de una deuda. Rehipotecar es volver a usar esa garantía para respaldar otra deuda.
En cripto ocurre algo parecido. Según Decrypt, BlockFi indicó en un informe de 2022 que la garantía de sus préstamos también se usaba para prestar, invertir y rehipotecar. Es decir, tu cripto no siempre queda quieta en una cuenta separada.
Asimismo, algunas plataformas separan la garantía y no la reutilizan. Por eso no puedes suponer lo mismo de todas.
Cómo funciona paso a paso
Primero, depositas tu cripto como garantía y recibes el préstamo. Después, la plataforma puede mover esa garantía a su propia cartera o a un tercero. A continuación, puede usarla como respaldo de otra deuda o prestarla a otros clientes. Luego, cobra la diferencia entre sus costes y sus rendimientos. Finalmente, te devuelve la garantía cuando pagas el préstamo. Si algo falla en medio, esa devolución puede retrasarse. Puedes repasar la base en la guía de préstamos con criptomonedas como garantía.
Garantía segregada y garantía rehipotecada
La tabla resume dos esquemas posibles. Debes verificar cuál aplica tu plataforma.
| Aspecto | Garantía segregada | Garantía rehipotecada |
|---|---|---|
| Dónde está | En direcciones separadas de los activos de la plataforma | Mezclada con activos propios o en manos de terceros |
| Uso por la plataforma | No debería usarse por cuenta propia | Puede reutilizarse según el contrato |
| Si la plataforma quiebra | Más opciones de recuperarla | Puedes reclamar como acreedor |
| Qué buscar en el contrato | Cláusulas de segregación y custodia | Cláusulas de uso o de transferencia de la propiedad |
MiCA obliga a los custodios a separar los criptoactivos de clientes de los suyos. Además, exige medidas para evitar que usen los activos de un cliente por cuenta propia, según el texto citado por una entidad financiera española. Sin embargo, el contrato del préstamo puede regular cómo se trata la garantía. Aun así, una autorización MiCA no equivale a una garantía sobre tu préstamo. Por eso pregunta al soporte si aplican custodia segregada.
Lecciones de plataformas que fallaron
El riesgo no es teórico. Según un artículo divulgativo de 2026, Celsius, BlockFi y Genesis quebraron con pocos meses de diferencia. Controlaban el 76% de los préstamos CeFi, con 26.400 millones de dólares pendientes, según esa fuente.
Además, el informe de transparencia de BlockFi del segundo trimestre de 2022 mostraba 1.800 millones prestados y 1.200 millones en garantías, según Decrypt. Por otro lado, Celsius usaba fondos de usuarios para invertir en otros protocolos, según Criptonoticias. No todos esos problemas vinieron de la rehipotecación. Aun así, ilustran el riesgo de reutilizar fondos de clientes.
Ejemplo con cifras: 0,25 BTC como garantía
Imagina que depositas 0,25 BTC con un precio hipotético de 80.000 €. Tu garantía vale 20.000 € y pides 10.000 €, un LTV del 50%. Tu valor neto en la operación es de 10.000 €, es decir, garantía menos deuda.
Supongamos que la plataforma rehipoteca tu garantía y quiebra. Además, la deuda se compensa con la garantía. Por último, la plataforma devuelve solo un porcentaje hipotético de lo que te debe.
| Escenario | Recuperación hipotética | Valor neto recuperado | Pérdida |
|---|---|---|---|
| Garantía segregada | 100% | 10.000 € | 0 € |
| Rehipotecada, plataforma insolvente | 70% | 7.000 € | 3.000 € |
| Rehipotecada, plataforma insolvente | 40% | 4.000 € | 6.000 € |
| Rehipotecada, plataforma insolvente | 10% | 1.000 € | 9.000 € |
Fíjate en la lectura del resultado. Con garantía segregada conservas los 10.000 €. Sin embargo, con una recuperación del 40% pierdes 6.000 €. Por tanto, este riesgo no depende de que el precio caiga. Depende de lo que haga la plataforma con tu garantía.
Ejemplo ilustrativo con cifras hipotéticas.
Riesgos de la rehipotecación de garantías cripto
1. Quiebra de la plataforma
Si la plataforma entra en concurso, tu garantía puede quedar bloqueada. Además, el proceso puede ser lento. Por eso importa saber quién custodia tus activos.
2. Retrasos en la devolución
Aunque pagues el préstamo, la plataforma debe devolverte la garantía. Sin embargo, una plataforma con problemas de liquidez puede frenar las retiradas. Por ejemplo, Celsius impidió temporalmente retirar fondos, según el Cronista.
3. Sin protección de depósito bancario
Un préstamo cripto no tiene la protección de un depósito bancario. Asimismo, la garantía no cuenta con un fondo de garantía de depósitos. Revisa cómo elegir la mejor plataforma de préstamos cripto antes de decidir.
4. Liquidación de la garantía
La rehipotecación no sustituye este riesgo, sino que se suma a él. Si el precio cae, la plataforma puede vender tu garantía.
5. Contratos poco claros
Algunas condiciones usan términos generales sobre el uso de los activos. Entonces puedes no ver el permiso de reutilización a primera vista. Por tanto, lee el apartado sobre garantías y custodia.
Cuándo puede tener sentido aceptar este riesgo
Puede tener sentido si el importe es pequeño frente a tu patrimonio y entiendes el contrato. Sin embargo, sale más caro si depositas una suma grande o si no conoces la custodia. Además, DeFi cambia el riesgo, porque dependes de contratos inteligentes y no de una empresa. Compara ambos modelos en préstamo centralizado frente a DeFi.
Alternativas a dejar tu garantía en manos de la plataforma
Antes de decidir, compara otras vías. Por ejemplo, la comparativa del coste de vender criptomonedas o pedir un préstamo incluye cifras.
| Alternativa | Ventaja | Inconveniente |
|---|---|---|
| Plataforma que declara no reutilizar la garantía | Menos riesgo de contraparte | Debes comprobar la declaración y el contrato |
| Préstamo DeFi como Aave | Garantía visible en contratos inteligentes | Riesgo técnico y liquidación automática |
| Vender parte de tu cripto | No dejas ninguna garantía en riesgo | Puede generar IRPF y reduce tu exposición |
| Préstamo personal bancario | No cedes tu cripto a nadie | Exige solvencia y ronda el 10% a 1-5 años |
Lista de comprobación antes de dejar tu garantía
Repasa estos puntos antes de confirmar el préstamo.
- Busqué en el contrato las cláusulas sobre uso y transferencia de la garantía.
- Pregunté al soporte si la plataforma reutiliza las garantías.
- Comprobé si la custodia es propia o de un tercero autorizado.
- Verifiqué la autorización de la plataforma en el registro de la CNMV o de la ESMA.
- Revisé si publica informes de reservas o de transparencia.
- Calculé cuánto perdería con una recuperación parcial.
- Limité el importe que dejo como garantía.
- Confirmé qué ocurre con mi garantía si la plataforma entra en concurso.
Preguntas frecuentes sobre rehipotecación de garantías cripto
¿Es legal la rehipotecación de garantías?
Depende del contrato y de la normativa aplicable. MiCA exige separar los activos de clientes en la custodia. Sin embargo, el tratamiento de una garantía depende de las condiciones, así que consulta a un abogado si el importe es alto.
¿Cómo sé si mi plataforma rehipoteca mi garantía?
Lee el contrato y la política de custodia. Además, pregunta por escrito al soporte. Aun así, desconfía de las respuestas vagas.
¿Ocurre lo mismo en DeFi?
No de la misma forma. En DeFi la garantía suele quedar en contratos inteligentes, y el riesgo es técnico. Aun así, un contrato puede fallar.
¿Puedo perder la garantía aunque pague el préstamo?
Sí, si la plataforma no puede devolverla. Por eso conviene limitar el importe depositado. No obstante, el resultado depende del contrato y del procedimiento de insolvencia.
Conclusión
La rehipotecación de garantías cripto añade un riesgo de contraparte que no aparece en el LTV. En el ejemplo, una recuperación del 40% convierte 10.000 € de valor neto en 4.000 €. Por tanto, lee el contrato y limita el importe que dejas en garantía. Aun así, comprueba las condiciones vigentes antes de decidir.
Siguiente paso
Continúa con Depeg de una stablecoin en préstamos cripto.